Es un mundo para ricos
¿Se habrá preguntado porque los ricos son cada vez mas ricos y las diferencias económicas entre los más acaudalados y el resto de los mortales van aumentando?
La respuesta es simple: es porque el dinero llama al dinero.
No voy a extenderme mucho sobre las injusticias del mundo sino exponer aquí dos realidades que encierran los unos y los otros en sus círculos virtuosos y viciosos respectivos:
- El riego crediticio y
- El cambio de mentalidad de los compradores
Riesgo crediticio
Si su empresa es una Startup o una PYME con pocos recursos, lo más seguro es que sabrá lo difícil que es para empresas con un riesgo crediticio alto conseguir financiación mientras las grandes corporaciones consiguen financiarse al 2-3%.
Puede parece contradictorio, pero cuando más pobre se es y mas fondos se necesite, más quieren cobrarle por el servicio de la deuda. Como si el sistema quisiera asegurarse que los pobres no levantaran cabeza.
De hecho, la mayoría de las Startups y de las PYMES pequeñas y/o en situaciones especiales, no tienen ni siquiera acceso al crédito y no tiene otra alternativa que diluir su capital social para sobrevivir y prosperar.
El cambio de mentalidad de los compradores
Si fuera poco, los compradores son cada vez más exigentes, quieren pagar los menos posible y lo mas tarde posible.
En este nuevo paradigma, catalizado por las ofertas “todo-gratis” de Internet y su modelo de compensación por publicidad, se esta poniendo cada vez más de moda ofertas tipo “OPEX” en lugar de las ofertas más tradicionales “CAPEX”.
En el modelo “CAPEX” (“Capital Expenditures”) el cliente tiene que comprar el material y el equipamiento al principio del proyecto.
En el modelo “OPEX” (“Operating Expenses”), el cliente paga por uso. Puede ser una cuota de mantenimiento, un alquiler o un leasing, o una tarifa por consumo.
Hoy en día, se pueden encontrar ofertas OPEX, hasta para electrodomésticos o herramientas del hogar.
Ahora bien, para hacer una oferta “OPEX”, el proveedor tiene que asumir la inversión inicial. Salen ganando las grandes empresas con fuerte musculo financiero porque pueden permitirse recobrar su inversión a plazos, dejando poco a poco a las PYMEs fuera del mercado y/o subcontratándoles el trabajo, pero quedándose con el margen.
Como bien canta ABBA: "the winner takes it all"
¿Si usted dirige una Startup y/o una PYME y quiere salir de un circulo financiero vicioso, como lo puede hacer?
Una solución podría consistir en contratar garantías para créditos.
Garantías para créditos
Como es un mundo para ricos, para tener éxito, es mejor vestir de rico.
1- Reforzar el balance con un Avalista
Para parecer más rico, una solución consiste en reforzar el balance de la compañía con activos “alquilados” por un Avalista. El mejor activo, pero también el más valioso y por lo tanto el más costoso, es el efectivo (cash). Algunos avalistas aportan terrenos o bienes inmobiliarios, pero son activos cada vez más difíciles de monetizar.
2- Trabajar con un socio que tenga “Aceptación Comercial”
A los ricos, se les hace crédito. Si consigue un socio con un riesgo crediticio bajo, es muy posible que consiga comprar a crédito y sin recursos cuando a usted se la ha denegado el préstamo.
3- Abrir el capital a nuevos inversores
Para Startups y empresas en situaciones especiales, es posible que no tenga más remedio que compartir su capital social para asegurarse la supervivencia. Una participación en algo es siempre mejor que 100% de nada.
La buena noticia es que si se consigue 1- y 2- antes de la ampliación de capital, el valor de la empresa habrá subido y su participación no quedará tan diluida.
Solución de VC-A
VC-A tiene acuerdos con un Avalista y varios Prestamistas para ayudar las Startups y las PYMEs a levantar fondos.
El diagrama siguiente recopila conceptualmente la estructura que podemos implementar:
- Paso 1: El Avalista deposita hasta €10 millones en efectivo en el balance del cliente
[Nota: puede que tengamos que crear una Entidad con Fines Especiales (EFE) para segregar la inversión de otras actividades]. - Paso 2: El Avalista protege su inversión, pignorando las acciones del cliente [o de la EFE] para restringir el uso del efectivo al papel de “garantía de préstamo”.
- Paso 3: El cliente consigue un préstamo pignorando como primer colateral, los contratos de venta y como segundo colateral, el efectivo restringido.
- Paso 4: El cliente, ahora Prestatario, levanta si hace falta fondos adicionales mediante ampliación de capital para cubrir gastos no relacionados con el proyecto: marketing, ventas, gastos administrativos etc… [Nota: pasos 1-4 pueden hacerse simultáneamente].
- Paso 5: El Avalista garantizar con su riesgo crediticio las compras con letras de cambio sin recurso para reducir la necesidad de circulante.
Con esta estructura, podemos financiar hasta el 100% de un proyecto, si se cumplen los criterios siguientes:
- Tramo inicial entre €5 y €10 millones
- Sector agnóstico pero el proyecto debe ser intensivo en CAPEX
- e.g. Infraestructuras, Energía, IoT, Industrial, Renovables, LBO, MBO, Importaciones-Exportación, Transporte…
- La demanda debe estar bien definida y [muy] grande
- Acuerdo de aceptación firmado, roturas de stocks, nueva regulación…
- El potencial de crecimiento debe ser alto
- e.g. Incremento potencial de la facturación en más de €20 millones
- Los clientes deben tener un riego crediticio bajo (grandes corporaciones, sector público, gobierno…)
- El proyecto debe generar un margen suficiente para repagar con holgura la deuda, el servicio de la deuda, el mecanismo de control y los honorarios del Avalista
- El proyecto debe generar activos suficientes para garantizar el préstamo en caso de insolvencia
- El cliente debe someterse a una auditoria confirmatoria realizada por terceros
- El cliente debe cubrir por anticipado los gastos de ingeniería financiera, fiscal, legal y de auditoria que pondremos a su conocimiento antes de firmar cualquier acuerdo
- El cliente de cubrir los gastos de establecimiento de los vehículos de inversión: constitución de EFE, cuentas bancarias, fideicomiso, pignoración, préstamos, gastos bancarios…
[Nota: para Startups que no tienen recursos, es el Inversor Capitalista quién se hace cargo de estos gastos]
Los gastos iniciales suelen representar menos del 1.2% del importe del crédito conseguido y el cliente se queda con el 100% del capital del proyecto.
Gracias a este modelo de financiación, nuestros clientes pueden convertir sus ofertas “CAPEX” en ofertas “OPEX” y firmar grandes contratos con la tranquilidad de saber que tendrán acceso a financiación para entregarlos.
En cuanto los ratios de endeudamiento alcancen nivel aceptables, los Prestatarios, convertidos en nuevos “ricos” para quienes las puertas del crédito están abiertas, pueden refinanciarse con préstamos bancarios directos y ahorrarse los honorarios del Avalista.
Habremos contribuido a reducir la brecha económica entre ricos y pobres.
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